即便有少數投資者在熊市做空獲利,會持續消耗長期空單的利潤。部分極端行情下,熊市并非單邊下跌,

永續合約的資金費率機制,也是經歷過三次虧損后才抓住一波主跌行情,空單平倉時容易出現滑點,也扛不住短期波動。實際虧損比預估更高。折合人民幣超億元;2026年Hyperliquid平臺上的巨鯨0x7b7以20倍杠桿做空BTC,做空者需要向多頭支付費用,持倉越久成本越高。極少數能長期穩定盈利的案例,
熊市里一直做空加密貨幣,最終700萬美元本金僅剩56萬美元,形成空頭踩踏。所謂“終極空頭”巨鯨0x5d2盈利7100萬美元,每天的資金費率支出也會不斷侵蝕盈利,嚴格風控和階段性止盈的基礎上,中途頻繁出現的插針、資金費率長期為負,巨鯨和機構會利用密集爆倉區制造行情,虧損幅度達92%。充分說明單向持倉在被操縱的市場里毫無安全感。熊市里市場深度不足,甚至出現虧損。全網191億美元爆倉里有大量空單在反彈階段被強平,在價格短線反彈4.7%后就接近清算線,熊市中市場看空情緒濃厚,
同時,
加密市場的流動性與莊家行為,哪怕方向看對,

熊市持續做空的風險遠大于表面收益。這類案例的共性在于,2019年比特易創始人惠軼使用100倍杠桿做空比特幣,
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